东正汽车-上汽集团斥资16亿元“接盘”“汽车金融第一股”东正金融易主

本报记者 夏治斌 张家振 上海报道

一则股权竞拍公告，让有“汽车金融第一股”之称的上海东正汽车金融股份有限公司（以下简称“东正金融”，02718.HK）和上海汽车集团股份有限公司（以下简称“上汽集团”，600104.SH）双双成为汽车圈热议的对象。

5月27日，上汽集团和东正金融发布联合公告称，上汽集团通过股权拍卖收购东正金融约71.04%的股权，涉及资金约16.07亿元。这也意味着，上汽集团将成为东正金融的最大股东。

（东正金融及其发展愿景。图片来自公司官网）

当天，东正金融早盘复牌，股价大幅上涨超19%。《中国经营报》记者注意到，上述股份共计15.20亿股，由东正金融控股股东中国正通汽车服务控股有限公司（以下简称“正通汽车”，01728.HK）持有，此后被上海银保监局申请法院强制执行，并通过网络平台拍卖。

对于上述交易，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉记者，从汽车制造业延伸到汽车金融业，上汽集团总体上还是围绕汽车发展需求来经营，是企业向相关产业实现多元化拓展的体现。“汽车金融和汽车销售的关联度比较高，并存在互补性。上汽集团在卖车的时候可以给用户提供车贷，同时利用现有的销售渠道，通过金融产品来促进整车销售，以车贷促进汽车金融发展。”

成功竞得超7成股权

相关资料显示，东正金融成立于2015年3月11日，是目前国内25家获授权的汽车金融公司之一，主要为正通汽车销售的豪华汽车品牌以及其他品牌提供汽车金融服务。

根据股权结构，正通汽车和东风汽车集团有限公司分别持有东正金融71.04%和3.74%的股份，H股流通股股东共持有25.22%的股份。其中，正通汽车成立于2010年7月，并于同年12月在港交所主板成功上市，成为第一家在港交所上市的豪华汽车经销商集团。

2020年10月19日，上海银保监局发布的《行政决定书》（沪银保监通〔2020〕41号）显示，正通汽车通过不正当手段获批发起设立东正金融。“自东正金融开业至今，正通汽车为其控股股东。正通汽车及其关联人与东正金融违规开展关联交易，严重危及东正金融的稳健运行。”

经查，2019年4月、8月和2020年8月，东正金融在开展部分经销商贷款业务时，贷前用途调查、资金支付管理控制和贷后管理严重违反审慎经营规则，严重危及东正汽车金融的稳健运行。

根据相关法律法规，上海银保监局决定撤销同意东正金融控股股东正通汽车出资、增资等行政许可，限制控股股东正通汽车的股东权利，责令清退正通汽车持有的东正金融股权，且基于该行政许可取得的利益不受保护。

而应正通汽车申请，上海银保监局于2020年10月15日举行听证会，并审理终结上述案件。上海银保监局表示，自收到决定书之日起3个月内，东正金融应清退控股股东正通汽车持有的股权。

上海银保监局还表示，东正金融应限制控股股东正通汽车召开股东大会请求权、表决权、提名权、提案权、处分权、分红权等相关股东权利，正通汽车基于上述被撤销行政许可取得的利益不受保护。

此外，因未按合同约定检查监督部分经销商汽车贷款资金的使用情况、未按规定进行部分经销商汽车贷款资金支付管理、部分经销商汽车贷款用途调查严重不审慎、违规开展关联交易，东正金融被上海银保监局责令改正，并处罚款200万元。

根据公告，今年1月29日，正通汽车收到上海金融法院颁布的行政裁定书及财产保全告知书，根据裁定将强制执行《行政决定书》，以股权拍卖方式清退正通汽车持有的东正金融股权；同时对正通汽车持有的东正金融股权及孳息实施冻结裁定，冻结期限为2022年1月26日至2025年1月25日。

此后的2月9日，上海银保监局发布公告称，因正通汽车未在法定期限内履行《行政决定书》，上海银保监局依法向上海金融法院申请强制执行，上海金融法院也已裁定准予强制执行。

4月16日，上海金融法院于京东网司法拍卖网络平台发布了《关于东正金融15.2亿股股份（第一次拍卖）的公告》。直到5月19日，上汽集团以16.07亿元的价格在股权拍卖中胜出，成功竞得东正金融71.04%的股权。

根据竞拍要求，上汽集团已于5月13日向上海金融法院缴纳1.6亿元保证金，剩余约14.47亿元的资金应于5月29日或之前向上海金融法院支付。

不过，上汽集团方面表示，本次竞拍完成后，还需获得中国银行保险监督管理委员会等相关部门批准，本次竞拍收购东正金融股份并完成全面要约程序存在一定的不确定性；在未来对东正金融的运营管理中，可能存在国家相关政策、行业环境等发生重大变化，导致不能达到预期效益的风险。

有望实现双方业务协同

“作为中国领先的汽车集团之一，上汽集团能够为东正金融提供广泛的客户群，以促进其汽车金融业务的发展。”5月27日，东正金融发布公告称，“公司作为中国获授权的25家汽车金融公司之一，亦将进一步促进上汽集团汽车金融业务的发展及为股东创造更多价值。”

记者注意到，2021年，上汽集团整车销量连续十六年保持国内第一，自主品牌销量首次占据“半壁江山”，新能源车销量位居国内第一，海外销量六年国内居首。同时，上汽集团已第17次跻身《财富》世界500强行列，排名第60位。

财务数据方面，2021年，上汽集团实现营业总收入7798.5亿元，同比增长5.1%，净增加377亿元；归属于上市公司股东的净利润增加41亿元，达到245.3亿元，同比增长20.1%。

上汽集团在公告中称，公司竞拍收购东正金融相关股份，有利于双方在业务层面产生协同效应。作为国内产销规模最大的汽车集团，上汽集团可以为东正金融提供广泛的客户资源，助力其在汽车金融市场中取得更好的发展。

上汽集团同时表示，东正金融作为国内25家经授权的汽车金融公司之一，收购东正金融亦有助于上汽集团汽车金融业务的发展，有利于为全体股东创造价值。

事实上，汽车金融近年来发展迅速。中国银行业协会发布的《中国汽车金融公司行业发展报告（2020年度）》显示，截至2020年底，全国25家汽车金融公司资产规模达9774.84亿元，同比增长7.85%。2020年，汽车金融公司零售贷款车辆678.07万辆，占2020年我国汽车销量的26.79%，同比增长2.02个百分点；经销商批发贷款车辆428.39万辆，占2020年我国汽车产量的16.98%。

盘和林表示，当前国内汽车金融正处于稳定发展态势中。今年前几个月，受新冠肺炎疫情反复影响，消费者对汽车的需求量下滑，相应地对汽车金融的需求也在减少，但相信随着疫情影响得到缓解，未来汽车消费和汽车金融将有所回暖。“汽车贷款相比于其他消费贷来说更加稳健，主要是因为汽车具有一定的二手价值，汽车贷款属于抵押贷。”

J.D.Power（君迪）5月26日发布的《2022中国经销商汽车金融满意度研究报告》显示，2021年，中国新车和二手车市场金融渗透率分别达到62%和54%。这也意味着，汽车金融对乘用车销量增长的拉动作用显著。

J.D.Power中国区汽车金融事业部总监杨绪表示：“与近年来整体乘用车市场销量的波动性增长相比，汽车金融发展势头更平稳、更高速，对经销商利润的贡献率也越来越大。”

“分析2012～2021年经销商利润构成的变化，我们可以很清晰地看到，虽然新车销售、售后服务和零部件仍然是经销商的三大利润支柱，但是汽车金融业务利润对经销商的贡献越来越多，占比从2012年的3%增长到了2021年的14%，增长了将近3倍。”杨绪举例说道。

在J.D.Power中国区联合研究总经理王庆华看来，近年来，国家相关部门出台了一系列扶持新能源汽车产业发展的政策措施，汽车新零售模式开始兴起，二手车市场逐步得到规范，车险费率不断改革，车险服务类产品也不断丰富，中国汽车金融行业将迎来一系列的利好加持。

（编辑：张家振 校对：彭玉凤）